最近，日本央行行长植田和男有关最快将于本月加息并结束长期维持的负利率政策的言论，引起了全球金融市场的震动。行长在国会的发言暗示货币政策之路将更加艰难，加息似乎已经箭在弦上。其言论迅速加剧了市场关于日本央行政策即将转向的猜测，一时间，市场对日本央行在本月结束负利率政策的预期激增。
此外，日本央行副行长冰见野良三的话进一步点燃了市场情绪。他暗示了日本央行可能很快将终结世界上最后一个负利率政策的可能性。市场分析师纷纷预计，日本央行将在2023年逐步退出超宽松的货币政策，并有分析师押注日本央行会在1月份采取行动。
在这些预期推动下，日元对主要货币的汇率走强。不仅如此，日元汇率在上述言论后继续大幅上涨，这也反映出市场对日本货币政策变动的敏锐反应。
然而，值得警惕的是，日本央行历史上在实行加息后，常常会遇到不佳的局面，甚至触发经济危机。例如在1990年代末至2000年代初，日本央行在尝试提高利率不久后，全球市场随即经历了互联网泡沫破裂和纳斯达克指数的长期下跌。2006年至2007年间，日本央行的两次加息也伴随着紧接而来的美国次贷危机，并引发了全球金融海啸。
对此，有分析人士指出，日本央行升息与经济危机没有直接因果关系。但这些历史事件至少可以提示我们，当日本央行决定加息时，一般而言，全球经济周期可能已经接近尾声，其他市场可能即将出现问题。此外，虽然日本的加息举措可能有助于遏制通胀，重返通缩状态，但这也可能会导致日本债券市场面临更加深远的挑战，最终迫使日本央行回归零利率甚至实施更多的量化宽松政策。
尽管如此，仍有投行认为日本央行不会急于结束负利率政策。UBS分析师甚至预测，日本央行可能要到2024年4月才会终结负利率政策。相较之下，市场预期美联储可能在2023年的3月和5月进行两次降息。与历史相映成辉的是，日本央行之前的加息决策往往与美联储的降息行动不谋而合。
综观以上分析，尽管日本央行的政策调整对于本国通胀控制来说可能是必要的，但其对全球金融市场而言却可能是另一种挑战。而且，历史给我们的另一个教训是：日本央行通常不会对其行动做出过多解释，因此外界很难预测日本央行的真实计划。在这种不确定的预期下，各方投资者必须更加谨慎。
